Santacruz Silver Mining Ltd. reportó un sólido desempeño financiero y operativo durante el segundo trimestre de 2026, impulsado principalmente por el fuerte incremento de las cotizaciones internacionales de la plata y el zinc. La compañía registró ingresos por US$113,5 millones, lo que representa un crecimiento interanual de 55 %.
Durante el periodo, la minera alcanzó un beneficio bruto de US$51,1 millones, un aumento de 102 % frente al segundo trimestre de 2025. Asimismo, el EBITDA ajustado llegó a US$46,7 millones, con un crecimiento interanual de 74 %, reflejando una mejora significativa en el desempeño operativo de la compañía.
La posición financiera también mostró una evolución favorable. El efectivo y los valores negociables de alta liquidez aumentaron 82 %, hasta alcanzar US$72,8 millones, mientras que el capital circulante se ubicó en US$86,1 millones. Estos resultados entregan a la empresa una mayor capacidad para financiar sus operaciones y atender sus compromisos durante los próximos trimestres.
Plata impulsa los resultados
Uno de los principales factores detrás del crecimiento fue el fuerte aumento en el precio realizado de la plata. Durante el trimestre, la compañía obtuvo un precio promedio de US$72,17 por onza, lo que representa un incremento de 118 % frente al mismo periodo del año anterior.
El margen de extracción realizado de la plata alcanzó US$50,30 por onza, fortaleciendo significativamente la rentabilidad de las operaciones vinculadas con este metal. El zinc también registró una evolución positiva, con un precio promedio realizado de US$3.302 por tonelada, aproximadamente 12 % superior al registrado un año antes.
El comportamiento de los metales preciosos y base se ha convertido en un factor determinante para las compañías mineras durante 2026. Los precios elevados permiten mejorar los márgenes y generan mayores flujos de efectivo, aunque también aumentan la exposición de las empresas a las fluctuaciones del mercado internacional.
Utilidad neta cae por efectos extraordinarios
A pesar de la mejora de los principales indicadores operativos, la utilidad neta cayó 90 % interanual, hasta aproximadamente US$2 millones. La reducción estuvo relacionada con efectos fiscales y contables extraordinarios que no reflejan directamente el desempeño de las operaciones mineras.
Entre estos factores se encuentra un gasto impositivo de US$36,1 millones, asociado principalmente a la devaluación del tipo de cambio oficial en Bolivia, que pasó de 6,96 a 9,77 bolivianos por dólar, además de ajustes relacionados con las previsiones de inflación.
La compañía también registró un cargo no monetario de US$15,8 millones relacionado con la revaluación de los derechos de valor contingente (CVR) asociados con Glencore. Si se excluyera este ajuste, Santacruz Silver habría registrado una utilidad neta de aproximadamente US$17,8 millones.
Operaciones en México y Bolivia
Santacruz Silver mantiene una plataforma productiva diversificada en Latinoamérica, con operaciones relevantes en México y Bolivia. En el mercado mexicano, la compañía continúa enfocada en mejorar la recuperación metalúrgica y la calidad del concentrado de Zimapán, uno de sus principales activos productivos.
La empresa ha realizado inversiones de capital destinadas a fortalecer esta operación y mejorar su desempeño. El incremento de los precios de la plata representa además una oportunidad para aprovechar la capacidad instalada y mejorar los resultados de sus activos mexicanos.
En Bolivia, la compañía continúa trabajando en la estabilización de sus plantas e infraestructura logística, con el objetivo de recuperar completamente el desempeño de la unidad Bolívar durante el cuarto trimestre de 2026.
Oportunidades para la cadena minera
El crecimiento de Santacruz Silver también tiene implicancias para la cadena de proveedores vinculada con la minería. La mejora de los flujos financieros puede favorecer nuevas inversiones en equipos, mantenimiento, procesamiento, infraestructura, transporte, tecnología y servicios especializados.
La optimización de las plantas y de los procesos metalúrgicos será especialmente importante para aprovechar el escenario de precios elevados. Incrementar las tasas de recuperación y mejorar la calidad de los concentrados permite obtener un mayor valor de los recursos extraídos.
Para los proveedores mexicanos, el desempeño de Zimapán resulta particularmente relevante debido al potencial de nuevas inversiones destinadas a mejorar la eficiencia de la operación y fortalecer sus capacidades productivas.
El resultado del segundo trimestre deja así un balance favorable para Santacruz Silver desde el punto de vista operacional. Aunque los efectos fiscales y contables extraordinarios redujeron significativamente la utilidad neta, los indicadores de ingresos, beneficio bruto, EBITDA y liquidez muestran una mejora considerable respecto al año anterior.
Con US$113,5 millones en ingresos y un EBITDA ajustado de US$46,7 millones, Santacruz Silver consolida un trimestre de fuerte crecimiento y fortalece su posición financiera en un contexto de elevados precios de la plata y el zinc. El desafío para los siguientes periodos será mantener el desempeño operativo, reducir cuentas por cobrar y convertir las favorables condiciones del mercado en mayor generación de efectivo y crecimiento sostenible.
