La agencia calificadora S&P Global Ratings modificó la perspectiva de la petrolera Frontera Energy Corp., con sede en Colombia, de estable a negativa.
Esto debido a una disminución significativa en sus niveles de reservas de hidrocarburos y a la incertidumbre sobre su recuperación en el corto plazo. A pesar del ajuste en la perspectiva, S&P confirmó la calificación de emisor y de deuda senior no garantizada en ‘B+’.
Disminución de Frontera Energy en las reservas
De acuerdo con el informe, Frontera Energy cerró 2024 con un índice de reemplazo de reservas (RRR, por sus siglas en inglés) del 45 %, una cifra sustancialmente inferior a los niveles que había mantenido en años anteriores, cuando superaba el 100 %. Asimismo, sus reservas probadas, desarrolladas y productivas (PDP) y las reservas totales 1P (probadas) cayeron cerca de 8,0 % y 7,5 %, respectivamente, al finalizar el año.
De igual manera, la compañía reportó una base de reservas 1P de 100,6 millones de barriles de petróleo equivalente (boe), lo que representa una reducción del 7,4 % frente a 2023. Esta disminución ha reducido su índice de vida de reservas (RLI) a aproximadamente 6,8 años, lo que implica un menor horizonte de producción sustentable.
Estrategias de Frontera Energy
El informe de S&P Gobal Ratings señaló que Frontera ha destinado gran parte de su presupuesto de capital (capex) para 2025 a la exploración de nuevos pozos, con el objetivo de incrementar su base de reservas 1P.
Sin embargo, la calificadora señala que persisten dudas sobre la capacidad de la compañía para recuperar dichos niveles en los próximos 12 meses, especialmente ante un entorno de precios internacionales del petróleo menos favorable.
“La perspectiva negativa refleja los desafíos que enfrenta Frontera para restablecer una base de reservas más sólida. Si la empresa no logra elevar su RRR a niveles cercanos al 100 % o superiores —como en años anteriores—, podría ver comprometido su perfil de negocio y su capacidad de crecimiento a mediano plazo”, indicó la firma calificadora en su análisis publicado.
Posible presión sobre la calificación
S&P Global advirtió que una recuperación limitada o insuficiente de las reservas de Frontera podría derivar en presiones adicionales sobre su perfil crediticio.
Por ello, la compañía dependerá el éxito de sus campañas exploratorias en 2025 para mantener una escala de negocio adecuada frente a otros actores del sector.
“De continuar con una base de reservas en deterioro o con un ritmo de reemplazo bajo, Frontera podría enfrentar una nueva revisión de calificación”, señaló la calificadora.
La agencia continuará monitoreando el desempeño exploratorio de Frontera y su capacidad para revertir la tendencia negativa en sus reservas probadas, elemento clave para mantener la viabilidad de su modelo de negocio y su actual calificación ‘B+’.
