La adquisición de Vizsla Royalties por Elemental Royalty, por aproximadamente US$239 millones, coloca nuevamente el modelo de regalías mineras en el centro del financiamiento de proyectos de metales preciosos en México. El principal activo incorporado es la participación sobre el proyecto Panuco, en Sinaloa.
Las regalías adquiridas corresponden a participaciones NSR de 2% y 3,5% sobre diferentes concesiones del proyecto y no contemplan límites, reducciones progresivas ni mecanismos de recompra. Este esquema permite a la compañía de regalías obtener exposición económica a la producción futura sin asumir directamente los costos de operación de la mina.
Un proyecto de plata en desarrollo
Panuco comprende un área de interés de aproximadamente 9.800 hectáreas en Sinaloa. El estudio de factibilidad publicado en 2025 contempla una producción de 17,4 millones de onzas de plata equivalente al año durante una vida inicial de 9,4 años, con más de 20 millones de onzas AgEq anuales durante los primeros cinco años.
El proyecto está diseñado como una operación subterránea centrada inicialmente en los depósitos Copala y Napoleon. El mineral será procesado mediante etapas de trituración y molienda, seguidas de lixiviación y recuperación Merrill-Crowe para producir doré de plata y oro.
Exploración mantiene potencial de crecimiento
Además de los recursos contemplados en el estudio de factibilidad, Panuco mantiene una amplia superficie con potencial exploratorio. Vizsla Silver informó que cerca del 70% del proyecto permanece sin cartografiar y que solo alrededor del 30% de las vetas de cuarzo epitermales conocidas han sido evaluadas mediante perforaciones.
Hasta la fecha de la información utilizada para la transacción, Vizsla Silver había completado aproximadamente 395.000 metros de perforación diamantina y proyectaba ejecutar otros 10.000 metros durante 2026. Estos trabajos buscan ampliar el conocimiento geológico y evaluar nuevas zonas mineralizadas.
Regalías ganan espacio como alternativa de financiamiento
El cierre de la operación muestra cómo las compañías de regalías pueden participar en proyectos mineros sin asumir directamente la construcción y operación de las faenas. En este caso, Elemental obtiene exposición a los ingresos futuros asociados a Panuco, mientras que Vizsla Silver continúa como operador del proyecto.
Con la incorporación de las regalías de Panuco, Elemental amplía su cartera de activos vinculados con metales preciosos y refuerza su presencia en México, mientras el proyecto avanza hacia su objetivo de iniciar producción durante el segundo semestre de 2027.
