Las compañías mineras más grandes del mundo están lidiando con una mayor incertidumbre geopolítica, comercial y económica mientras continúan apostando por la transición energética para hacer crecer sus carteras de metales de transición clave como el cobre y el litio.
Tanto BHP como Rio Tinto dijeron esta semana que los argumentos de demanda a largo plazo de metales de transición siguen siendo sólidos. Sin embargo, ambos señalaron las preocupaciones sobre el crecimiento mundial como una gran incógnita en la demanda de materias primas a corto y mediano plazo.
El regreso de los aranceles bajo la presidencia de Estados Unidos, Donald Trump, incluso a las importaciones de acero y aluminio, podría impulsar la inflación y aliviar el crecimiento económico, lo que llevaría a los bancos centrales, incluida la Reserva Federal, a pausar la actual flexibilización de la política monetaria.
Esto podría aumentar los riesgos para la recuperación económica mundial, lo que afectaría a la demanda de materias primas clave, como el mineral de hierro, el ingrediente clave del acero, así como el cobre.
BHP y Rio Tinto esperan una recuperación a corto plazo del crecimiento económico en las economías desarrolladas, pero señalaron las actuales tensiones comerciales como un riesgo a la baja.
BHP, la minera más grande del mundo, reportó esta semana una ganancia subyacente de 5.100 millones de dólares para el semestre de diciembre de 2024 de su año fiscal 2024/2025. Las ganancias fueron un 23% más bajas en comparación con el mismo período del año financiero anterior, atribuible principalmente a los menores precios realizados en el mineral de hierro.
En la última parte de 2024, los precios de las materias primas clave de BHP fueron mixtos, con el cobre subiendo marginalmente y las materias primas de acero con una tendencia a la baja, dijo la compañía. Las economías desarrolladas registraron una actividad lenta con una débil demanda de materias primas.
Este año, se espera que los recortes de tasas en curso «se traduzcan en una recuperación de la demanda de acero y cobre en toda la OCDE en el corto plazo», dijo BHP.
«Sin embargo, las posibles tensiones comerciales presentan un riesgo para la recuperación en las economías desarrolladas y en todo el mundo», agregó.
BHP sigue creyendo en un crecimiento económico mundial del 3% tanto en 2025 como en 2026, «pero el impacto de la política sobre el comercio y la inflación sigue siendo una incertidumbre clave, especialmente para Estados Unidos y sus socios comerciales».
El consejero delegado, Mike Henry, señaló que «a corto plazo, esperamos un grado de volatilidad e incertidumbre continuas debido a las posibles políticas que afectan a los flujos comerciales y la inflación».
Rio Tinto, por su parte, registró ganancias subyacentes de 10.900 millones de dólares para 2024, un 8% menos que un año antes. El EBITDA subyacente de 23.300 millones de dólares cayó solo un 2% a pesar de una caída del 11% en el precio del mineral de hierro, del que Rio Tinto es la minera más grande del mundo.
Rio Tinto es optimista sobre el próximo año, pero también señaló un aumento de las turbulencias comerciales y geopolíticas.
«Estamos claramente en un momento de volatilidad geopolítica significativa con conflictos, tensiones comerciales y polarización a nivel nacional e internacional», dijo el presidente Dominic Barton.
«Habrá más volatilidad en 2025, pero estamos trabajando en lo que está bajo nuestro control y Rio Tinto está bien posicionada para gestionar el riesgo».
Rio Tinto y BHP reconocieron que podrían sufrir una posible desaceleración de las economías mundiales y una mayor inflación debido a los aranceles y al aumento de las incertidumbres.
En este contexto, buscarán controlar lo que puedan, como dice Barton de Rio Tinto, y posicionarse para beneficiarse a largo plazo del auge de la electrificación al hacer crecer sus carteras de cobre y litio.
«Continuamos alineando nuestra cartera con las materias primas donde el crecimiento de la demanda es más fuerte, incluido el litio, un mineral fundamental de la transición energética», dijo el CEO de Rio Tinto, Jakob Stausholm.
El presidente Barton dijo: «Incluso con una mayor volatilidad global, los impulsores subyacentes del crecimiento de la población, una clase media mundial en expansión, el impulso de una fabricación más localizada, la inteligencia artificial y la transición energética continúan apuntalando la demanda de lo que hacemos».
BHP se hizo eco de la visión optimista de Rio Tinto sobre la demanda a largo plazo.
«A largo plazo, los argumentos a favor de nuestras materias primas clave siguen siendo convincentes», dijo Henry.
«Se espera que esa demanda se amplifique con la transición energética. Electrificación, producción, transmisión y almacenamiento de energía».
Por Tsvetana Paraskova para Oilprice.com
