Autor: Cathy Montalva

El banco español BBVA y el inversor estadounidense KKR anunciaron este viernes que habían formado una asociación estratégica centrada en inversiones vinculadas a la transición mundial impulsada por el clima hacia una economía con bajas emisiones de carbono.

BBVA invertirá 200 millones de dólares en la Estrategia Climática Global de KKR, dijeron las empresas en una declaración conjunta durante la Semana del Clima de Nueva York, y la iniciativa también estudiará la búsqueda de inversiones relacionadas con infraestructuras climáticas.

«Confiamos en que en la segunda parte de esta década se produzca un fuerte crecimiento de las nuevas infraestructuras con bajas emisiones de carbono. Es una oportunidad inmensa», afirmó el responsable global de Sostenibilidad y Banca Corporativa y de Inversión de BBVA, Javier Rodríguez Soler.

La alianza con KKR será una «pieza clave» de la estrategia de sostenibilidad del banco, añadió, que busca convertirse en líder en servicios financieros y de asesoramiento a clientes en Estados Unidos y Europa.

«Con la probada experiencia de KKR en esta área, compartiremos conocimiento entre nuestros equipos, capacidades y esfuerzos en esta alianza estratégica para multiplicar las inversiones en infraestructuras y proyectos climáticos», dijo Soler.

BBVA señaló que la sostenibilidad es una de sus seis prioridades estratégicas, para lo que cuenta con una unidad global de financiación especializada en innovación en tecnologías limpias, con oficinas en Nueva York, Londres, Madrid y Houston.

Hasta la fecha, KKR ha realizado tres inversiones en el marco de su estrategia climática, entre ellas Zenobe, proveedor británico de soluciones de electrificación del transporte y almacenamiento en baterías, y Avantus, promotor estadounidense de proyectos de energía solar a gran escala y de energía solar más almacenamiento.

«Todavía estamos en los primeros compases de lo que será una transición de varias décadas hacia las emisiones netas de carbono cero, que es una de las mayores oportunidades de inversión de nuestro tiempo y requiere la participación de todo el sector financiero», dijo Emmanuel Lagarrigue, codirector de la estrategia climática global de KKR.

«Estamos encantados de colaborar con BBVA dada su presencia líder en el sector de las energías renovables y su profundo compromiso con la mitigación de los impactos del cambio climático».

Los metales volvieron a romper récord en Londres y en Chicago este jueves, con el precio de la plata subiendo a su nivel más alto en casi 12 años, aprovechando el repunte del oro a máximos históricos, ya que los recortes de las tasas de interés de los principales bancos centrales avivaron el interés de inversión en metales preciosos.

Los futuros de la plata subieron 0.91% en la Bolsa de Chicago, a 32.31 dólares la onza, tras haber alcanzado su máximo desde diciembre de 2012, de 32.71 dólares.

“La plata va a seguir subiendo en los próximos trimestres debido a los recortes consecutivos de las tasas y a que el estímulo de China podría continuar durante algún tiempo», dijo Amelia Xiao Fu, jefa de Mercados de Materias Primas de BOCI, quien espera además, que el precio se acerque a los 37 dólares.

La plata, inversión de refugio y material clave en aplicaciones industriales, ha subido más de 35% en lo que va del año.

Uno de los principales catalizadores del repunte de la plata ha sido el oro, debido a su fuerte correlación, dijo Aneeka Gupta, directora de Investigación Macroeconómica de WisdomTree.

La mayor parte de la demanda restante de plata ha sido impulsada por el sector industrial, ya que el uso del metal en productos fotovoltaicos como los paneles solares casi se ha duplicado respecto del año anterior, según Gupta.

El oro al contado subió 0.5%, a 2,670.52 dólares la onza, tras haber alcanzado un máximo histórico de 2,685.42 dólares a primera hora del día. Los futuros del oro estadounidense para entrega en diciembre avanzaron 0.39% a 2,694.9 dólares.

El lingote ha subido más de 29% en lo que va de 2024, batiendo récord en varias ocasiones, impulsado por las esperanzas de una bajada de tasas en Estados Unidos, la demanda de refugio y las fuertes compras de los bancos centrales.

Cobre supera los 10,000 dólares

Los precios del cobre subieron a su nivel más alto en casi 16 semanas, impulsados por las esperanzas de una demanda más firme de metales después de que China anunció medidas de estímulo fiscal tras una flexibilización de la política monetaria para impulsar su lenta economía.

El cobre a tres meses en la Bolsa de Metales de Londres (LME) rompió el nivel psicológico de 10,000 dólares por tonelada métrica, tocando el nivel más alto desde el 7 de junio. Este jueves ganó 3.53% a 10,084 dólares.

Líderes chinos prometieron el jueves desplegar el «gasto fiscal necesario» para cumplir el objetivo de crecimiento económico de este año de aproximadamente el 5%, después de que el banco central del país revelara el martes su mayor estímulo desde la pandemia, incluidos recortes a las tasas de interés clave.

Los nuevos planes incluyen la emisión de bonos soberanos especiales por un valor de 2 billones de yuanes (284,430 millones de dólares) este año.

Más temprano en la sesión, antes de los últimos anuncios de China, el cobre cayó debido a la toma de ganancias.

“Es probable que el sentimiento positivo impulse al cobre hacia su máximo histórico de más de 11,100 dólares alcanzado en mayo, pero en ese momento los inversionistas pueden examinar en qué medida las medidas de estímulo han contribuido a una demanda física más fuerte, dijo Amelia Xiao Fu, jefa de Estrategia de Mercado de Materias Primas del Banco de China Internacional en Londres.

Por su parte, el níquel fue el metal de peor desempeño en la LME, con pocos cambios y a 16,790 dólares por tonelada, después de más llegadas a almacenes registrados en la Bolsa de Londres, lo que pone de relieve un superávit mundial.

El aluminio ganó 3.25% a 2,616.50 dólares la tonelada, el nivel más alto desde el 7 de junio; el zinc subió 3.39% a 3,098 dólares, su mayor nivel desde el 30 de mayo y el plomo avanzó 1.98% a 2,136.50 dólares.

Mineras ganan

Los títulos de las principales empresas mineras que operan en México lideraron las ganancias en la sesión del jueves en la Bolsa Mexicana de Valores (BMV), luego de que el gobierno de China dijo que es necesario intensificar el ajuste anticíclico de las políticas fiscal y monetaria en el país, con la intención de apuntalar el crecimiento económico y evitar una mayor debilidad.

Los títulos de Grupo México e Industrias Peñoles subieron 4.18 y 4.23%, respectivamente.

Las acciones de Grupo México, un conglomerado industrial con intereses en las industrias de minería y transporte ferroviario, cotizan en 112.68 pesos, su mayor nivel desde el 21 de mayo.

Los títulos de Industrias Peñoles cotizaron en 292.35 pesos, su mayor nivel desde el 19 de abril.

En tanto, las acciones de Fresnillo en la BMV subieron 21.69%, mientras que las que cotizan en Londres avanzaron 2.74 por ciento.

Con el movimiento del jueves Grupo México ganó 35,655 millones de pesos en capitalización de mercado, al pasar de 842,026 millones de pesos a 877,681 millones en un día. Industrias Peñoles ganó 4,714 millones de pesos en valor de mercado, al pasar de 111,488 millones de pesos a 116,202 millones. (Con información de agencias)

Hacia la recta final del gobierno de Andrés Manuel López Obrador, y pese a la promesa del término de obras insignia, se ejerció un mayor gasto público en el pago de pensiones y el costo financiero que en la infraestructura, de acuerdo con los datos de la Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP).

El Informe de Finanzas Públicas y la Deuda Pública mostró que entre enero y julio de este año el gobierno desembolsó 661,746 millones de pesos en inversión física, lo que representó un crecimiento de 19.3% anual.

De esta manera el gobierno federal gastó 12 de cada 100 pesos ejercidos en inversión física, ello con el fin de terminar obras emblemáticas previo a que termine el sexenio, como lo son el Tren Maya, la Refinería Dos Bocas y el Istmo de Tehuantepec, entre otros.

Para el término de estas grandes obras, en conjunto con otras de infraestructura, se le aprobó un presupuesto al gobierno de 919,064 millones de pesos, lo cual representa una caída de 23% en comparación con lo aprobado para el año pasado.

“En materia de infraestructura económica, el gasto de inversión contempla recursos por 1 billón 108,400 millones de pesos, de los cuales 80.2% se destinará a la inversión física. Con esto se busca consolidar y concluir los proyectos de infraestructura estratégica, en los sectores hidráulicos, carreteros, asociados al sector energético y de conectividad, orientados a promover el desarrollo económico, la generación de empleos y el bienestar de la población, particularmente en regiones históricamente rezagadas y aquellas zonas del país con mayor potencial”, explicó Hacienda en su momento.

En total son siete proyectos considerados como prioritarios los que abrieron la llave del gasto en infraestructura este año, en donde destacan 120,000 millones de pesos al Tren Maya, el cual ya entró en operación.

Si bien el gasto en inversión se considera algo positivo por su impacto en la generación de empleo y dinamismo en ciertas zonas de la República, el ejercicio de este gobierno ha sido cuestionado debido a la falta de información sobre las obras emblemáticas y su impacto en el bienestar de la población.

Para los expertos es necesario que el gasto en inversión física aumente dado que las recomendaciones internacionales señalan que éste debiera representar entre 5 y 6% del Producto Interno Bruto (PIB), mientras que en México al cierre del 2023 fue de apenas 2.8 por ciento.

“El gasto en inversión contribuye al crecimiento económico y al desarrollo social, por lo que su continuidad y eficiencia son necesarios para mejorar las perspectivas económicas del país”, indicó el CIEP.

Presiones del gasto

La inversión física ha mostrado un crecimiento importante en lo que va de este año: no obstante, el gasto que ejerció el gobierno en este rubro es menor al que se destinó a otros que son considerados como presiones en el presupuesto, es decir, el pago de pensiones y el costo financiero de la deuda.

En el caso del pago de pensiones y jubilaciones, que cada vez más es catalogado como un “bomba de tiempo” ante el crecimiento que presenta año tras año, el gobierno ejerció 819,086 millones de pesos, lo que resultó en un aumento de 4.8% en comparación con el mismo periodo del año pasado.

De esta manera, el gobierno pagó 23.7% más en pensiones y jubilaciones que en inversión física.

Otro rubro en donde pagó ligeramente más fue en el costo financiero de la deuda, el cual el año pasado se disparó ante el incremento de las tasas de interés en México y en el mundo para enfrentar los altos niveles de inflación.

Sin embargo, ante la normalización de la política monetaria este año, el gobierno destinó 664,066 millones de pesos al servicio de la deuda, lo que resultó en un incremento de 4.1% en comparación anual.

Déficit para inversión

De acuerdo con lo declarado en diversas ocasiones por Rogelio Ramírez de la O, titular de Hacienda, y que repetirá el cargo en el gobierno de Claudia Sheinbaum, el déficit que tendrá el gobierno al cierre de este 2024, uno no visto en décadas, será para poder terminar las obras de infraestructura.

Para este año, los Requerimientos Financieros del Sector Público (RFSP) se ubicarán en un nivel de 5.9% del PIB, un nivel histórico y que ha estado en la mira de los economistas dado que, para el primer año de gobierno de Claudia Sheinbaum, se promete una consolidación fiscal para que este indicador se ubique alrededor de 3 por ciento.

Si bien la conclusión de estas obras haría que se necesite un menor gasto en inversión, analistas han señalado que esto no será suficiente para reducir el déficit en casi tres puntos del PIB.

Leslie Badillo, investigadora del CIEP, apuntó que la consolidación fiscal que se espera para el siguiente sexenio se ve difícil ya que, si bien parece que estas obras concluirán en septiembre, el gasto que de alguna manera se liberará no es suficiente para regresar a un nivel de 3% del PIB.

“La suma del total de proyectos prioritarios no alcanza para llegar a la consolidación fiscal que se prometió. Llegar a ella va a ser complicado, y todavía estamos en espera de que nos muestren los proyectos para el siguiente sexenio”, apuntó.

La industria de la construcción ha estado rezagada de la evolución digital que se ha tenido en el resto de las actividades económicas; sin embargo, la llegada de empresas extranjeras (nearshoring) y la urgencia de desarrollar nuevas naves industriales en territorio mexicano, parece haber hecho evidente la necesidad de un cambio.

De acuerdo con Daniel Helios, director de programación del software de la firma Kronoz, la inversión extranjera y la derrama económica en proyectos industriales requiere de procesos más confiables y precisos para la confianza de las compañías.

Por su parte, Kronoz cuenta con más de 20 años dentro del mercado de tecnologías de información para el sector de la construcción. Desde entonces ha ofrecido diversas soluciones para agilizar los procesos en los proyectos y hasta ahora, son dos los segmentos más activos en la adopción de esta clase de tecnología: naves industriales y vivienda vertical.

Según Helios, 70% de las empresas constructoras que utilizan el software son especialistas en naves industriales, mientras que el resto están enfocadas en el desarrollo de edificios habitacionales.

“Toda la inversión extranjera que ha llegado a México ha impulsado que las empresas constructoras adquieran este tipo de tecnologías para tener mayor control de sus proyectos. Las compañías extranjeras necesitan certeza en tiempo de entrega, costos, desviación y más, hay que tener las respuestas a esas preguntas a la mano”, comentó en entrevista.

Por el contrario, el segmento más rezagado en la evolución digital, según Helios, es la infraestructura pública, lo que tiene consecuencias en el presupuesto asignado y en el tiempo de entrega.

“Vamos atrasados en esta parte, en ocasiones todavía se requiere tener un sustento físico, con documentos en papel. Todos estos mecanismos rechazan la adquisición de tecnologías de la construcción que permiten detectar si hay una desviación en tiempo real y corregir, ese es el valor agregado en los proyectos con esta nueva tecnología”, dijo el experto.

La minera canadiense Gatos Silver (NYSE, TSX: GATO), que está en proceso de ser adquirida por First Majestic Silver (NYSE: AG) (TSX: AG) (FSE: FMV), ha logrado extender la vida útil de su mina insignia Cerro Los Gatos en México hasta finales de 2032. Esta extensión es el resultado de un plan de mina actualizado que no solo agrega dos años más de reservas, sino que también incrementa la producción equivalente de plata en un 36%. Este aumento en la producción es posible gracias a una mayor capacidad de procesamiento en la planta, que se espera supere el diseño original en un 40% a partir de mediados de 2025.

Este nuevo plan no solo prolonga la vida de la mina, sino que también asegura sólidos flujos de efectivo anuales y marca una mejora notable en la eficiencia minera y la gestión de costos. Se espera que los costos sostenidos totales (AISC, por sus siglas en inglés) se sitúen en $6.29 por onza de plata pagable, lo que refuerza la competitividad de la operación a nivel global.

El CEO de Gatos Silver, Dale Andres, señaló que la optimización disciplinada de los activos y la expansión exitosa de los recursos son factores clave que impulsan el crecimiento potencial de la mina. Esto queda reflejado en la nueva estimación de reservas minerales, que muestra un aumento del 28% en onzas de plata contenidas respecto al año anterior. La reserva mineral de 2024 es de 10.3 millones de toneladas con una ley de 172 gramos por tonelada de plata.

Sin embargo, el analista de metales y minería de BMO, Kevin O’Halloran, comentó que la ley de reserva actualizada fue ligeramente inferior a lo que su modelo esperaba, con un promedio de 389 gramos por tonelada de plata equivalente (AgEq) a precios de BMO. A pesar de esto, los costos operativos superaron las expectativas del banco, debido a una mayor tasa de procesamiento y un aumento en la minería por perforación de barreno largo, aunque el capital de mantenimiento fue superior a lo estimado.

La empresa también destacó sus esfuerzos continuos por extender la vida de la mina y mejorar los márgenes de ganancia. La perforación de exploración está ampliando la zona SE Deeps, lo que está empujando más allá de las estimaciones actuales de reservas y recursos minerales. Este tipo de esfuerzos de expansión no solo refuerzan el valor de la mina, sino que también aumentan la expectativa de que los recursos futuros seguirán contribuyendo al crecimiento de la producción en los próximos años.

Además, Gatos Silver está evaluando proyectos rentables destinados a optimizar la recuperación metalúrgica, con la posibilidad de aumentar la capacidad de procesamiento de la planta a 4,000 toneladas por día. Este aumento en la capacidad permitiría maximizar aún más la extracción de plata y otros metales asociados, mejorando la rentabilidad de la operación.

En cuanto a la adquisición de Gatos Silver por parte de First Majestic Silver, la minera con sede en Vancouver señaló que la transacción está sujeta a la aprobación de los accionistas, con un cierre previsto para principios de 2025. Esta fusión consolidará tres distritos productores de plata en México, creando uno de los principales productores primarios de plata intermedios con una producción anual estimada de 30 a 32 millones de onzas equivalentes de plata. Esta consolidación no solo fortalecerá la posición de First Majestic en el mercado, sino que también abrirá nuevas oportunidades para optimizar las operaciones en México.

La actualización de las reservas y la expansión de la producción es una noticia bienvenida por los inversores, lo que se refleja en un aumento del precio de las acciones de Gatos Silver. En la mañana del jueves, las acciones de Gatos Silver subieron casi un 3% en Nueva York, cotizando a $16.6 cada una. En Toronto, a las 11 am EST, las acciones habían subido un 2.63%, alcanzando los C$22.25. Este rendimiento deja a la empresa con una capitalización de mercado de $1.14 mil millones.

El contexto macroeconómico también está jugando a favor de la industria minera en América Latina. Los precios sólidos de la plata y el oro, junto con una perspectiva económica positiva en la región, han llevado a un aumento de la inversión extranjera. Los analistas esperan que el panorama económico de América Latina para el resto de 2024 y principios de 2025 sea propicio para más actividades de fusiones y adquisiciones, particularmente en los sectores de minería y energía.

Según Alessio Mazzanti, director general de Latam Investment Banking, LLC, el aumento en la cantidad de acuerdos será impulsado por una combinación de factores macroeconómicos y políticos que están mejorando la percepción de los inversores hacia la región. Mazzanti señaló que economías clave como Brasil, Chile y México están mostrando signos de estabilidad, lo que está atrayendo capital extranjero a sectores estratégicos como la minería.

Con un entorno económico favorable y la consolidación de operaciones clave, la adquisición de Gatos Silver por parte de First Majestic representa una de las jugadas más estratégicas del sector minero en México. La mina Cerro Los Gatos no solo es un activo de alto valor para ambas empresas, sino que también desempeñará un papel fundamental en el futuro de la producción de plata en el país, contribuyendo a la economía local y asegurando empleos a largo plazo.