El fenómeno de El Niño representa un riesgo para el crecimiento económico y la inflación de Colombia, especialmente si alcanza una intensidad elevada. De acuerdo con Credicorp Capital, un escenario climático pesimista podría generar un impacto superior a un punto porcentual sobre el PIB y elevar en 100 puntos básicos la inflación frente a su escenario base.
La firma explicó que el efecto sobre la actividad económica dependerá principalmente de la intensidad del fenómeno y de la capacidad del sector energético para responder a una eventual reducción de la generación hidroeléctrica. En Colombia, una mayor demanda de electricidad podría ser atendida mediante generación térmica asociada a la disponibilidad de gas, lo que permitiría moderar parte del impacto sobre la economía.
Inflación sería uno de los principales riesgos
Credicorp Capital proyecta que la economía colombiana crecerá 2,6% en 2026 y 2,2% en 2027. En materia de inflación, la estimación para este año alcanza el 7%, mientras que para 2027 se espera una moderación hacia niveles cercanos al 5%.
El impacto de El Niño podría intensificar las presiones sobre los precios debido a sus efectos sobre la producción agrícola, el suministro de energía y otros sectores vinculados con la actividad económica. La firma también identifica una mayor exposición del sistema energético ante un escenario de menores recursos hídricos.
Colombia enfrenta presión sobre el sistema energético
El fenómeno climático podría incrementar la necesidad de generación térmica para compensar una menor disponibilidad de energía hidroeléctrica. Este escenario adquiere relevancia debido a la dependencia del sistema colombiano de los recursos hídricos y a la necesidad de contar con suficiente oferta de gas para respaldar la generación eléctrica.
Credicorp Capital también señala que algunos sectores podrían registrar efectos diferentes. La producción de café, por ejemplo, ha mostrado históricamente mejores rendimientos durante episodios moderados de El Niño, mientras que actividades como la agricultura y determinados segmentos de infraestructura podrían enfrentar mayores dificultades si el fenómeno alcanza una intensidad elevada.
Perú y Chile tendrían impactos diferentes
El análisis de Credicorp Capital también compara el escenario de Colombia con el de Chile y Perú. En Chile, un fenómeno muy fuerte podría restar alrededor de 0,5 puntos porcentuales al crecimiento acumulado de 2026-2027 y elevar entre 0,3 y 0,6 puntos porcentuales la inflación durante ese periodo.
Perú presenta una exposición histórica mayor. La firma recuerda que el episodio de 1998 restó cerca de dos puntos porcentuales al PIB, debido a sus efectos sobre pesca, agricultura, manufactura, infraestructura, logística y transporte. Para el escenario actual, sin embargo, los altos precios de los metales y la fortaleza de la demanda interna podrían compensar parcialmente parte de los impactos negativos.
El escenario planteado por Credicorp Capital muestra que la evolución de El Niño, la disponibilidad de agua y la capacidad de respuesta del sistema energético serán factores determinantes para el desempeño económico de Colombia durante 2026 y 2027.
