Gold Fields evalúa modificar su propuesta para adquirir Northern Star Resources e incorporar un mayor componente en efectivo, luego de que la minera australiana rechazara la oferta inicial. La operación, valorada en A$38.700 millones (unos US$27.100 millones), busca crear uno de los mayores productores de oro a escala global y combinar activos de ambas compañías, especialmente en Australia Occidental.
La propuesta presentada por Gold Fields contemplaba 0,3125 acciones de Gold Fields más A$7,25 en efectivo por cada acción de Northern Star, equivalente a A$27 por acción al momento de su presentación. De concretarse bajo esos términos, los accionistas de Northern Star recibirían aproximadamente un tercio de las acciones de la compañía combinada.
Sin embargo, Northern Star rechazó la propuesta al considerar que no reflejaba adecuadamente el valor de sus activos y perspectivas de crecimiento. El rechazo abrió la posibilidad de que Gold Fields regrese con una oferta revisada, mientras inversionistas y analistas del mercado han señalado que un aumento de la proporción en efectivo podría facilitar las negociaciones. Bloomberg reportó que Gold Fields analiza esta alternativa, aunque todavía no existe una decisión definitiva sobre una nueva propuesta.
Una combinación con fuerte presencia en Australia
Gold Fields sostiene que la combinación permitiría crear un productor de oro con una producción aproximada de 4,1 millones de onzas en los 12 meses terminados en junio de 2026, respaldada por 77 millones de onzas de reservas minerales y 181 millones de onzas de recursos minerales, según los datos públicos de ambas compañías utilizados en su propuesta. Cerca del 80% de la producción del grupo combinado provendría de Australia, Norteamérica y Chile.
Uno de los principales argumentos de Gold Fields está relacionado con la concentración geográfica de activos en Australia Occidental. La empresa identificó potenciales sinergias operacionales, corporativas y de portafolio por entre US$4.000 millones y US$5.000 millones, asociadas, entre otros factores, con optimización de operaciones, procesamiento, transporte, adquisiciones y costos corporativos.
La compañía sudafricana también plantea que la operación permitiría fortalecer el desarrollo de proyectos como Hemi, perteneciente a Northern Star, y Windfall, de Gold Fields. La combinación de capacidades técnicas y operacionales de ambas empresas sería utilizada para avanzar en estos activos y ampliar el crecimiento futuro del grupo resultante.
Gold Fields mantiene abierta la posibilidad de negociar
Tras el rechazo, el CEO de Gold Fields, Mike Fraser, señaló que la compañía mantiene interés en la combinación, aunque aseguró que continuará evaluando la operación con disciplina financiera. La empresa ha buscado además acercarse a inversionistas australianos para explicar su portafolio y los argumentos detrás de la propuesta.
La estructura de una eventual nueva oferta será uno de los puntos centrales de la negociación. De acuerdo con fuentes citadas por Reuters, inversionistas esperan que Gold Fields pueda mejorar la propuesta, principalmente mediante una mayor proporción de efectivo, aunque la compañía todavía no ha confirmado que presentará una oferta revisada.
Mientras tanto, Northern Star enfrenta un escenario de cambios internos con la llegada de Suresh Vadnagra como nuevo CEO y la presión de inversionistas que han planteado alternativas estratégicas para la compañía. La minera australiana deberá definir si mantiene su estrategia independiente o vuelve a evaluar una eventual combinación con Gold Fields bajo condiciones diferentes.
De concretarse la operación, el grupo resultante tendría una importante concentración de activos auríferos en Australia Occidental, además de operaciones y proyectos en otras jurisdicciones. Por ahora, Gold Fields mantiene abierta la posibilidad de continuar las conversaciones, mientras el mercado espera si la compañía presenta una nueva propuesta con una estructura de efectivo diferente a la oferta inicial.
